来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月12日，开立医疗发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.14亿元，同比下降5.02%；归母净利润为1.42亿元，同比下降68.67%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降75.07%；基本每股收益0.33元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对开立医疗2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.14亿元，同比下降5.02%；净利润为1.42亿元，同比下降68.67%；经营活动净现金流为3.07亿元，同比下降37.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为22.02%，20.29%，-5.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.63亿 | 21.2亿 | 20.14亿 |
| 营业收入增速 | 22.02% | 20.29% | -5.02% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为49.57%，22.89%，-68.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 3.7亿 | 4.54亿 | 1.42亿 |
| 归母净利润增速 | 49.57% | 22.89% | -68.67% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为103.8%，29.52%，-75.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3.42亿 | 4.42亿 | 1.1亿 |
| 扣非归母利润增速 | 103.8% | 29.52% | -75.07% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.7亿元、4.5亿元、1.4亿元，同比变动分别为49.57%、22.89%、-68.67%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3.7亿 | 4.54亿 | 1.42亿 |
| 净利润增速 | 49.57% | 22.89% | -68.67% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.02%，销售费用同比变动17.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.63亿 | 21.2亿 | 20.14亿 |
| 销售费用（元） | 4.23亿 | 5.24亿 | 5.73亿 |
| 营业收入增速 | 22.02% | 20.29% | -5.02% |
| 销售费用增速 | 15.45% | 23.92% | 17.32% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.58%，营业收入同比增长-5.02%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 22.02% | 20.29% | -5.02% |
| 应收账款较期初增速 | -4.66% | -12.31% | 21.58% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.88%，营业成本同比增长6.53%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 16.77% | 3.32% | 22.88% |
| 营业成本增速 | 23.95% | 11.05% | 6.53% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.88%，营业收入同比增长-5.02%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 16.77% | 3.32% | 22.88% |
| 营业收入增速 | 22.02% | 20.29% | -5.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为63.78%，同比下降5.8%；净利率为7.07%，同比下降67.01%；净资产收益率（加权）为4.58%，同比下降69.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为63.78%，同比下降5.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 66.87% | 69.41% | 63.78% |
| 销售毛利率增速 | -0.77% | 3.81% | -5.8% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.07%，同比大幅下降67.01%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 20.98% | 21.43% | 7.07% |
| 销售净利率增速 | 22.58% | 2.16% | -67.01% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.58%，同比大幅下降69.95%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 14.57% | 15.24% | 4.58% |
| 净资产收益率增速 | -13.43% | 4.6% | -69.95% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.1亿元，较期初变动率为-32.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 1.66亿 |
| 本期商誉（元） | 1.13亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.93%，同比增长68.43%；流动比率为2.75，速动比率为2.14；总债务为3.19亿元，其中短期债务为2.79亿元，短期债务占总债务比为87.45%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.75。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.36 | 4.62 | 2.75 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为55.88%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1157.04万 |
| 本期其他应收款（元） | 1803.56万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.43，同比下降8.25%；存货周转率为1.23，同比下降5.94%；总资产周转率为0.5，同比下降14.05%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.9亿元，较期初增长54.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.54亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.94亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.5亿元，较期初增长71.08%，所得税费用为-0.2亿元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 3060.18万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 5235.47万 |
| 本期所得税费用（元） | -2220.81万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长95.93%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1792.91万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 3512.92万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长47.57%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2417.98万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3568.14万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为24.01%、24.73%、28.45%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4.23亿 | 5.24亿 | 5.73亿 |
| 营业收入（元） | 17.63亿 | 21.2亿 | 20.14亿 |
| 销售费用/营业收入 | 24.01% | 24.73% | 28.45% |
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